昔日500亿独角兽柔宇科技被宣告破产 为什么这么突然？

深圳中院的一纸破产宣告，为柔宇科技画下了句号。

11月19日，据深圳市中级人民法院公告，依据管理人对柔宇显示现有资产及负债的调查结果，可以认定柔宇显示不能清偿到期债务，且资产不足以清偿全部债务。依照《中华人民共和国企业破产法》第二条第一款、第一百零七条之规定，本院于2024年11月18日裁定宣告深圳柔宇显示技术有限公司破产。

此前，据深圳市中级人民法院6月6日公告，该法院已于5月15日裁定受理柔宇科技破产清算一案。如今，结局已现，昔日的明星独角兽企业，最终黯然走向破产。

事件始末

时间回溯到3月底，柔宇科技及其旗下的两家子公司各新增一则破产审查案件，申请人为三名自然人。这一消息引发了外界的广泛关注与猜测，当时，柔宇科技创始人刘自鸿给出了“一切以官方消息为准”的回应。

4 月 1 日，柔宇微信公众号发布声明称，公司未曾主动申请破产，也未进入破产程序，目前企业仍在运营中，并指出近期传闻主要源自公司离职员工个人，以期权结算纠纷名义提出的破产审查申请。

然而一个月后，深圳市中级人民法院裁定受理柔宇科技破产清算一案。

事实上，近两年来，柔宇科技就深陷资金链危机，员工讨薪风波不断。2022年3月，柔宇科技就被曝6个月发不出工资，5月又曝出开启新一轮裁员，彼时就有柔宇离职员工向21世纪经济报道记者证实此事，除了工资，还有期权也无法兑现。

在这艰难时刻，曾担任柔宇科技独立董事的刘姝威公开发文呼吁“拯救柔宇”，但柔宇未能等来转机。据刘姝威表示，深圳市国资委曾引入一家产业资本，该上市公司要求刘自鸿必须离开管理层。

但是，刘自鸿并未同意这一要求，如今直面破产的局面。

此前，柔宇科技也欲上市，但最终撤回。从背后投资看，公开信息显示，从2012年5月创立公司至2021年9月近十年期间，柔宇科技共进行8轮融资，获得股权投资约61.97亿元。柔宇科技背后的资本包括前海母基金、IDG资本、松禾资本、深创投等知名机构。

今年5月底，柔宇科技在微信公众号回应若干“不实言论”，包括“上市只为圈钱”、“核心技术源自国外”、“产线良率低”等问题。

对于上市和估值问题，柔宇科技表示，公司从天使轮融资发展到pre-IPO轮，一路都是高度市场化的结果，其间每轮融资都得到了市场上多家知名VC/PE专业机构的认可和支持，其专业团队通过详细尽调完成法定投资流程，无论估值还是其他商业条件，都不可能是一方简单一味追求的结果。

“明星”落幕

柔宇科技由学霸刘自鸿于2012年创立，2014年官宣创造了打破世界纪录的新型超薄彩色柔性屏幕，厚度仅有 0.01 毫米，卷曲半径可达 1 毫米。2018 年，柔宇科技表示投资约110亿在深圳建设柔性显示屏产线，一时间风光无两。

然而，质疑之声也从未远离。柔宇科技此前为人称道的是超薄的柔性屏幕技术，即所谓“超低温非硅制程集成技术(ULT-NSSP)柔性显示屏”，但是多位面板业内人士告诉21世纪经济报道记者，这项技术其实就是IGZO(铟镓锌氧化物的简称，指一种金属氧化物面板技术)，和其他使用IGZO技术厂商的差异化并不大。

再看一个重要指标良率，从柔宇科技建厂开始，其良率就成谜。直到2022年，柔宇科技良率被公开，全柔性屏投片生产线的投片良率达81.6%，在业内人士看来，良率数据尚可，中等偏上，但是在业内仍不算高。虽然柔宇科技在飞机、时装秀以及自产的柔性手机上有应用，但始终没有上量，手机体验和性能上反馈也不佳。

对于良率，柔宇科技此前解释称，柔宇的产线只生产难度最高的全柔性折叠屏，不能将每个企业的产线良率平均数简单对比。每家产线的市场应用定位存在区别，更为科学的良率比较需要基于具体产品规格，最终由客户要求决定。

在持续争议中，柔宇科技一度计划上市。2020 年，柔宇科技完成上市辅导工作后冲刺科创板，招股书中披露发行后的估值将达到577亿元，刘自鸿当年也以 145 亿元的身家登上了《胡润百富榜》的376名。

招股书显示，三年半时间，柔宇科技亏损31.95亿元，拟募资144.34亿元用于柔性前瞻技术研发项目和补充流动资金等，其中补充流动资金需求达72亿元，资金压力不言而喻。

好景不长，2021年2月，柔宇科技主动撤回了上市申请。随后就是资金链问题爆发、裁员、讨薪不断，最终破产清算。

曾经，柔宇科技是一张科技名片，深圳机场的“柔宇树”展品让其被誉为未来之星。但如今，这一标志早已消失不见。

柔宇科技的破产，令人唏嘘不已。它的兴衰历程，不仅是一家企业的故事，更是一次警醒，在科技创新的道路上，技术突破、市场需求、资本支持、管理决策等诸多因素相互交织，缺一不可。