财务报表分析的23个步骤
2022-02-26 14:44:09
一、正确看待企业财务报表
现实生活中，会计是一门严谨的科学，用来对企业的经济活动进行记录，这就必然涉及记录的规则和对客观事物价值的主管判断；这种记录是对企业过去的已经发生的客观事实进行记录，我们没法得到确切的关于未来的信息。这两种主要存在的原因使得我们的会计工作记录企业整体面貌的一部分，并且不是那么精确，全程充满了各种假设和可能。
我认为主要是两点：第一、我们必须认识到企业财务报表是我们认识企业的工具，但是是远远不够的，只能描述企业全部面貌的一部分，所以应该始终保持一份谨慎和怀疑；第二，我们必须明白企业的财务报告是企业实际经济活动的结果，把因果关系搞清楚。
二、母公司财务报表和合并财务报表
我们阅读企业的财务报表一般包括母公司财务报表的合并财务报表，我们快速浏览合并报表就可以知道企业集团在一年内的经营成果，这个成果的模糊的，如果要探究财务报表和背后企业事实上究竟发生什么，就必须区分来看待。
①现代企业，特别是上市企业，绝大多数都是有子公司的，从而形成母公司、子公司甚至孙公司，以企业集团的形式从事经济活动。我们根据企业的盈利模式，可以分为三类：经营主导型、投资主导型和经营投资并重型。
对于经营主导型公司，比如云南白药、伊利股份等等，我们主要考察企业的经营活动，企业的经营资产构成了企业的核心资产，由此产生核心利润，并且和现金流量表对照，检查利润的含金量。
对于投资主导型，比如伯克希尔、人人网，母公司不从事或者从事很少的经营活动，主要靠投资收益盈利，这样的企业我们就要关注子公司的经营活动。一般来说母公司的控制性投资就是子公司的经营性资产，我们需要把母公司的控制性投资进行分解和还原，从合并报表中剖析子公司，也就是母公司的控制性投资效益怎么样。
值得我们注意的是。不管是经营主导型还是投资主导型，一定是自己或者子公司在从事具体的经营活动，如果母公司和子公司，甚至孙公司都不从事具体的经营活动，我们就要慎重考虑是不是一个骗局了。
对于经营和投资并重型公司，我们分开研究就可以了，比如雅戈尔、中国平安、复星国际等。
②合并报表是怎么编制的呢？搬运一下知识：
合并财务报表的合并范围应当以控制为基础予以确定。
（一）母公司直接或通过子公司间接拥有被投资单位半数以上的表决权，表明母公司能够控制被投资单位，应当将该被投资单位认定为子公司，纳入合并财务报表的合并范围。但是，有证据表明母公司不能控制被投资单位的除外。
（二）母公司拥有被投资单位半数或以下的表决权，且满足下列条件之一的，视为母公司能够控制被投资单位，但是，有证据表明母公司不能控制被投资单位的除外：
1、通过与被投资单位其他投资者之间的协议，拥有被投资单位半数以上的表决权；
2、根据公司章程或协议，有权决定被投资单位的财务和经营政策；
3、有权任免被投资单位的董事会或类似机构的多数成员；
4、在被投资单位的董事会或类似机构占多数表决权。
（三）在确定能否控制被投资单位时，应当考虑企业和其他企业持有的被投资单位的当期可转换的可转换公司债券、当期可执行的认股权证等潜在表决权因素。母公司应当将其全部子公司，无论是小规模的子公司还是经营业务性质特殊的子公司，均纳入合并财务报表的合并范围。
③合并报表有什么特点呢？
第一、合并报表反映的企业并不存在，只是会计主体，母公司和子公司分别代表独立的法人。合并报表反映的是企业可以调用和支配的总资源，但是其收益权和所有权并不完全归属于母公司。
第二、部分常规的比率分析失去了意义，合并报表是以报表为基础进行编制的，个别报表是以账簿为基础进行编制的，在合并报表中，我们看到的是一个复杂会计主体的经济活动记录，看不到会计项目的原值和对应的来龙去脉，典型的比如许多周转率失去了意义。
第三、合并报表中少数股东的所有者权益由少数股东权益核算，不能拆分少数股东的股本，资本公积，留存收益的金额。这个很好理解，在母公司控制性投资的子公司中，非控制性固定的权益就是“少数股东权益”，在合并报表中“归属于母公司所有者权益合计”就是我们二级市场投资人可以实际享受的股权收益。
第四、正常情况下可供分配的利润越多，可以通过股东决议分配的利润也就越多。但是合并报表并不是这样。利例如，母公司亏损严重但子公司盈利，合并层面可能子公司的利润覆盖了母公司亏损后还有结余利润，但是母公司是不能分红的，这是因为公司法关于利润分配的规定是根据单体报表制定的。
简单说，在现行的会计制度下，我们可以用合并报表的净利润分析整个企业集团的盈利能力，但是母公司分红只能使用母公司的净利润为基础。
我们遇到这种情况也不必沮丧，因为在母公司的控制性子公司中，母公司是可以根据需要安排子公分红的，并且可以安排集团内部的资金来往。
第五、在合并报表的编制过程中，母公司和其控制的公司之间的关联交易已被剔除。因此，合并报表中的数据一定是企业集团与集团外的经济主体发生的业务，即合并报表反映的都
是集团与不受本公司控制的其他经济主体发生的业务。
三、三张财务报表的关系
在企业的资产负债表、利润表和现金流量表中，资产负债表是核心报表，处于支配性的地位。现金流量表是对资产负债表中货币资金变化情况的展开说明，利润表是对资产负债表中股东权益未分配利润、盈余公积和资本公积项目部分内容的展开说明。所以三张表是有内在的互相勾稽关系的。
从资产负债表看资源，从利润表看效益，从现金流量表看效益的质量。
在不考虑企业权益的实收资本项目时候，我们可以近似的理解为：
期末股东权益=期初股东权益+净利润
基于这样的认识，我在股票投资中把取票的价格和股票的价值分开看，企业每天都在运营，赚的钱除了分红都沉淀在净资产上面，然后继续以净资产为经营资产开展新的经营活动。某天，一定会为股价的形式反映出股权背后的财富积累。
四、认识资产负债表
①企业财务报表的局限性
我们从资产的角度分析企业财务报表的局限性。
看定义，百度百科是这么解释资产的：资产是指企业过去的交易或事项形成的，由企业拥有或控制的，预期会给企业带来经济利益的资源。资产具有四个特征：资产预期会给企业带来经济效益、资产应为企业控制或者拥有的资源、资产由企业过去的交易或者事项形成、资产必须能够用货币计量。
我们注意到“资产必须能够用货币来计量”，可以用货币表现的资源在资产负债表里列示
了，那些不能用货币表现的资源在资产负债表中则未予列示。但财务报表中没有包括的资源也很重要，甚至更重要。由此，形成了企业的表内资源和表外资源。
这些报表外的资源
现实生活中，会计是一门严谨的科学，用来对企业的经济活动进行记录，这就必然涉及记录的规则和对客观事物价值的主管判断；这种记录是对企业过去的已经发生的客观事实进行记录，我们没法得到确切的关于未来的信息。这两种主要存在的原因使得我们的会计工作记录企业整体面貌的一部分，并且不是那么精确，全程充满了各种假设和可能。
我认为主要是两点：第一、我们必须认识到企业财务报表是我们认识企业的工具，但是是远远不够的，只能描述企业全部面貌的一部分，所以应该始终保持一份谨慎和怀疑；第二，我们必须明白企业的财务报告是企业实际经济活动的结果，把因果关系搞清楚。
二、母公司财务报表和合并财务报表
我们阅读企业的财务报表一般包括母公司财务报表的合并财务报表，我们快速浏览合并报表就可以知道企业集团在一年内的经营成果，这个成果的模糊的，如果要探究财务报表和背后企业事实上究竟发生什么，就必须区分来看待。
①现代企业，特别是上市企业，绝大多数都是有子公司的，从而形成母公司、子公司甚至孙公司，以企业集团的形式从事经济活动。我们根据企业的盈利模式，可以分为三类：经营主导型、投资主导型和经营投资并重型。
对于经营主导型公司，比如云南白药、伊利股份等等，我们主要考察企业的经营活动，企业的经营资产构成了企业的核心资产，由此产生核心利润，并且和现金流量表对照，检查利润的含金量。
对于投资主导型，比如伯克希尔、人人网，母公司不从事或者从事很少的经营活动，主要靠投资收益盈利，这样的企业我们就要关注子公司的经营活动。一般来说母公司的控制性投资就是子公司的经营性资产，我们需要把母公司的控制性投资进行分解和还原，从合并报表中剖析子公司，也就是母公司的控制性投资效益怎么样。
值得我们注意的是。不管是经营主导型还是投资主导型，一定是自己或者子公司在从事具体的经营活动，如果母公司和子公司，甚至孙公司都不从事具体的经营活动，我们就要慎重考虑是不是一个骗局了。
对于经营和投资并重型公司，我们分开研究就可以了，比如雅戈尔、中国平安、复星国际等。
②合并报表是怎么编制的呢？搬运一下知识：
合并财务报表的合并范围应当以控制为基础予以确定。
（一）母公司直接或通过子公司间接拥有被投资单位半数以上的表决权，表明母公司能够控制被投资单位，应当将该被投资单位认定为子公司，纳入合并财务报表的合并范围。但是，有证据表明母公司不能控制被投资单位的除外。
（二）母公司拥有被投资单位半数或以下的表决权，且满足下列条件之一的，视为母公司能够控制被投资单位，但是，有证据表明母公司不能控制被投资单位的除外：
1、通过与被投资单位其他投资者之间的协议，拥有被投资单位半数以上的表决权；
2、根据公司章程或协议，有权决定被投资单位的财务和经营政策；
3、有权任免被投资单位的董事会或类似机构的多数成员；
4、在被投资单位的董事会或类似机构占多数表决权。
（三）在确定能否控制被投资单位时，应当考虑企业和其他企业持有的被投资单位的当期可转换的可转换公司债券、当期可执行的认股权证等潜在表决权因素。母公司应当将其全部子公司，无论是小规模的子公司还是经营业务性质特殊的子公司，均纳入合并财务报表的合并范围。
③合并报表有什么特点呢？
第一、合并报表反映的企业并不存在，只是会计主体，母公司和子公司分别代表独立的法人。合并报表反映的是企业可以调用和支配的总资源，但是其收益权和所有权并不完全归属于母公司。
第二、部分常规的比率分析失去了意义，合并报表是以报表为基础进行编制的，个别报表是以账簿为基础进行编制的，在合并报表中，我们看到的是一个复杂会计主体的经济活动记录，看不到会计项目的原值和对应的来龙去脉，典型的比如许多周转率失去了意义。
第三、合并报表中少数股东的所有者权益由少数股东权益核算，不能拆分少数股东的股本，资本公积，留存收益的金额。这个很好理解，在母公司控制性投资的子公司中，非控制性固定的权益就是“少数股东权益”，在合并报表中“归属于母公司所有者权益合计”就是我们二级市场投资人可以实际享受的股权收益。
第四、正常情况下可供分配的利润越多，可以通过股东决议分配的利润也就越多。但是合并报表并不是这样。利例如，母公司亏损严重但子公司盈利，合并层面可能子公司的利润覆盖了母公司亏损后还有结余利润，但是母公司是不能分红的，这是因为公司法关于利润分配的规定是根据单体报表制定的。
简单说，在现行的会计制度下，我们可以用合并报表的净利润分析整个企业集团的盈利能力，但是母公司分红只能使用母公司的净利润为基础。
我们遇到这种情况也不必沮丧，因为在母公司的控制性子公司中，母公司是可以根据需要安排子公分红的，并且可以安排集团内部的资金来往。
第五、在合并报表的编制过程中，母公司和其控制的公司之间的关联交易已被剔除。因此，合并报表中的数据一定是企业集团与集团外的经济主体发生的业务，即合并报表反映的都
是集团与不受本公司控制的其他经济主体发生的业务。
三、三张财务报表的关系
在企业的资产负债表、利润表和现金流量表中，资产负债表是核心报表，处于支配性的地位。现金流量表是对资产负债表中货币资金变化情况的展开说明，利润表是对资产负债表中股东权益未分配利润、盈余公积和资本公积项目部分内容的展开说明。所以三张表是有内在的互相勾稽关系的。
从资产负债表看资源，从利润表看效益，从现金流量表看效益的质量。
在不考虑企业权益的实收资本项目时候，我们可以近似的理解为：
期末股东权益=期初股东权益+净利润
基于这样的认识，我在股票投资中把取票的价格和股票的价值分开看，企业每天都在运营，赚的钱除了分红都沉淀在净资产上面，然后继续以净资产为经营资产开展新的经营活动。某天，一定会为股价的形式反映出股权背后的财富积累。
四、认识资产负债表
①企业财务报表的局限性
我们从资产的角度分析企业财务报表的局限性。
看定义，百度百科是这么解释资产的：资产是指企业过去的交易或事项形成的，由企业拥有或控制的，预期会给企业带来经济利益的资源。资产具有四个特征：资产预期会给企业带来经济效益、资产应为企业控制或者拥有的资源、资产由企业过去的交易或者事项形成、资产必须能够用货币计量。
我们注意到“资产必须能够用货币来计量”，可以用货币表现的资源在资产负债表里列示
了，那些不能用货币表现的资源在资产负债表中则未予列示。但财务报表中没有包括的资源也很重要，甚至更重要。由此，形成了企业的表内资源和表外资源。
这些报表外的资源
